특히 이 엘도라도 지역으로 주목받은 곳이 구아타비타 호수로 해발 2,700m의 사화산(死火山) 화구에 생긴 호수이며, 칩차족의 추장이 보물들을 호수 한가운데에 던지고 육지로 돌아와 금가루를 칠한 자신의 몸을 씻었다는 풍습이 전해졌다. 본래 콜롬비아의 칩차, 에콰도르의 발디비아, 페루의 케추아 및 볼리비아의 아이마라가 라틴아메리카에서 가장 중요한 4개의 정착형 인디언 집단이었다. 엘도라도는 스페인어로 '금가루를 칠한 사람'을 뜻한다. 이는 온 몸에 황금 가루를 바른 원주민 추장을 지칭하는 것이다. 라틴아메리카의 칩차족 추장은 권위를 세우기 위해 정기적으로 금가루를 온 몸에 바른 뒤 구아타비타 호수에서 몸을 씻고 많은 보물들을 호수에 던졌다는 전설이 존재하고 있다.
이로 인해 호수의 물을 빼내고 그 아래에 가라앉은 보물을 찾아내려는 시도가 수 차례 있었지만 실패했고, 오히려 금과 보석으로 만들어진 공예품들이 많이 발견되었다고 한다. 하지만 양수기가 터지면서 가두어 놓았던 물들이 쏟아져 나왔고 인부들이 떼죽음을 당했다고 전해진다. 이에 콜롬비아 정부가 구아타비타 호수를 보호 구역으로 지정하면서 구아타비타 호수의 보물은 전설로만 남게 되었다. 이에 엘도라도를 꿈꾸고 수많은 정복자들이 원정을 강행했지만, 엘도라도를 찾은 사람은 아무도 없었다. 엘도라도를 찾을수 있다는 허황된 꿈을 가지고 라틴아메리카 대륙까지 왔다가 아무 소득 없이 허탕을 치고 결국에는 파멸하는 결과만 낳았다. 그 중 가장 유명하고 대표적인일례는 곤살로 피사로(Gonzalo Pizarro, 1510~1548)의 엘도라도에 대한 원정이다.
곤살로 피사로는 엘도라도의 전설에 집착해 원주민을 위협하다가 역으로 원주민들에 패배를 당해 몰락하고 참수까지 당했다. 아메리카 대륙에 얽힌 황금향 전설은 많은 사람들을 희생시키고 아무것도 얻지 못한 채 비참한 결과로 끝나버렸다. 전설 속 엘도라도는 결코 도달할 수 없는 인간의 탐욕에 관해 전설로 떠돌고 있는지도 모른다. 실체는 없지만 탐욕에 관한 허상으로 점철된 엘도라도는 만화나 문학 속에서, 또한 영화 속에서의 주제와 모티브로 남았다.