모두의 예상대로 FOMC는 2023년 7월 26일 수요일에 기준 금리를 5.50%로 인상하였습니다. 지난해 3월부터 매 FOMC 미팅때마다 금리를 인상해 왔던 것을 지난 FOMC에서 처음으로 동결했었고, 이번 FOMC에서는 반드시 금리를 인상할 것이라고 멤버들 대부분이 강하게 밝혔던 대로 한 클릭, 즉 25bps를 올렸습니다.

여러분들은 현재 인플레이션 상황을 어떻게 알고 계시나요? 지난 7월 12일에 발표된 2023년 6월 YoY CPI는 3.0% 였습니다. 작년 7월에 발표된 2022년 6월 YoY CPI가 9.1%였던 것에 비하면 1년만에 6.1% 포인트 낮아진 것이고, 이 추세라면 Fed의 목표치인 2%에 다다르는 것은 식은 죽 먹기보다 쉬울 거라고 생각하시나요? 그렇다면, 인플레이션에 대응하기 위한 Fed의 기준 금리 인상이 이해가 되지 않으실 거고, Fed가 미국 경제를 말아먹고 있다는 선동가들의 이야기에 솔깃하실 것 같습니다.

그러나, 아마도 제가 올려드린 지난 CPI 관련 글들을 읽으셨으면 3%에서 2%로 가는 것이 그리 녹녹치 않다는 것을 이미 알고 계실 것 같습니다. 그리고 그 글에서 언급한 Core CPI가 아직도 계속 높다는 사실에 대해서도 기억하실 거라고 생각합니다. Core CPI는 명목 CPI에서 에너지와 푸드 관련 항목들을 제외한 CPI 였고, Core CPI는 여전히 4.8%를 유지하는 상황에서 에너지와 푸드 가격의 상승이 제한적이었던 까닭에 명목 CPI가 3.0%를 기록할 수 있었다는 내용이었습니다. 그리고 에너지 가격과 푸드 가격이 다시 출렁이면, CPI는 다시 4% 이상 튀어 오를 위험도 배제할 수 없다는 것이었습니다.

“그런데, 그것이 실제로 일어났습니다.” 아, 아직 일어난 건 아니고 일어날 것 같습니다.

1) 에너지 가격

원유 시장은 지난 6월 28일부터 꾸준히 상승하여 6월 28일 저점 67.05 기준 7월 26일 현재 고점 80.16을 고려하면 30% 가까이 상승했습니다. 선물 가격이므로 실제 시장에서 거래되는...