통화정책 역사에 남을 엄청난 금리 인상기는 해가 바뀌면서 대강 마무리되는 분위기다. 작년에 선진국 중에 가장 기준금리를 급하게 끌어올렸던 캐나다 중앙은행이 정초부터 금리 인상을 중단할 것이라고 시사했다. 미국 중앙은행인 연방준비제도이사회도 올해 한 두차례 더 0.25%포인트 인상한 뒤 멈출 것이란 예측이 대세다. 금융시장은 이런 기대를 선반영 중이다. 나아가 대세는 올해부터 이미 기준금리 인하를 점치는 분위기다. 피델리티에서 가져온 아래 차트를 보자. 보라색 점은 미국 기준금리를 결정하는 연준 FOMC 멤버들이 전망하는 기준금리 점도표다. 노란색 선은 시장에서 책정한 시기별 초단기금리 경로다. 연준은 올해 기준금리를 5% 이상으로 끌어올리고 내년에야 인하를 할 것으로 내다보지만, 금융시장은 이미 올해부터 금리 인하를 개시할 것이라고 내다보고 있다.  물가 상황이 나아지는 것처럼 보이고, 너무 급한 금리 인상으로 경기침체가 어른거리는 상황이다. 금융시장은 물론 실물 경...