C. 순발행은 총발행에서 만기도래 물량을 뺀 값이다. 만기도래 물량은 재무부 DTS(Daily Treasury Statement)를 통해 구한다. [그림 3 재무부 DTS 설정] 참조
출처=저자
그림 16 순발행
7. QT 물량 계산
A. QT 물량 계산은 약간 복잡하다. 연준은 달력일로 계산하지만 재무부는 결제일로 계산하는 차이가 있기 때문이다.
B. 연준의 QT 계산
1월에 연준이 보유한 장기국채 만기 도래는 $53.4bil(TIPS 원금 변화 포함)이다. 따라서 연준의 월 목표인 $60bil에서 $6.6bil이 모자라게 되며 이것은 단기국채를 QT에 쓰게 된다. 2월은 장기국채 만기 도래 금액이 $60bil을 넘어 문제가 없다. 3월은 장기국채 만기 도래가 $44.8bil이어서 $15.2bil을 단기국채에서 QT에 사용해야 한다. 따라서 1분기에 단기국채를 통한 QT는 $21.8bil이 된다.
출처=저자
그림 17 QT 연준 계산
연준 계산 방식으로 QT를 구하는 것은 단기국채가 얼마나 QT에 쓰였는가를 계산하기 위해서다.
C. 재무부의 QT 계산
결제일 기준으로 계산하는 재무부는 연준의 QT를 결제월로 환산해서 구해야 한다. 2023년 12월 31일(일요일)의 장기국채 QT 규모는 $31.5bil이었으며 이 물량은 2024년 1월 2일로 이월됐다. 따라서 시장이 QT로 인해 추가로 소화해야 할 물량에 12월 31일치가 더해진다. 마찬가지로 2024년 3월 31일의 QT 물량은 $39.5bil였지만 이것은 4월로 이월된다. 결제일 기준으로 본 1분기 장기국채의 QT 규모는 $150.2bil이다.
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흠 저도 작년 3분기는 확인해 보지 않아서 잘 모르겠습니다.
일단 https://home.treasury.gov/system/files/221/CombinedChargesforArchivesQ42023.pdf 46쪽에 나오는 금액은 Net 가 1850으로 나옵니다.
이것은 Net으로 표기했지만 정확하게는 Net Marketable Borrowing입니다.
작년 7, 8, 9월에 연준이 장기국채 QT를 한 금액은 500, 600, 394이었습니다.
이것은 SOMA(https://www.newyorkfed.org/markets/soma-holdings)에서 확인할 수 있습니다.
연준은 7, 8, 9월에는 100, 0, 206억달러의 단기채를 QT에 동원했습니다.
여기서 주의해야할 것은 9월 QT인데 9월 30일에 만기가 돌아오는 장기채 물량이 225억달러였습니다. 9월30일은 토요일이라 실제 집행은 7월 3일에 합니다.
연준은 만기가 9월 30일인 235억달러를 9월 QT로 계산하지만 재무부는 실제 결제일인 7월 3일을 기준으로 계산합니다.
아마 여기서 차이가 나온게 아닌가 생각합니다.
좀더 자세히 찾아보고 다시 말씀드리겠습니다.
안녕하세요 양기자님 친절한 답변 정말 감사드립니다! 이전에 양기자님께 질문드렸던 내용은 답변 내용에 맞춰 다시 계산하니 맞게 나왔습니다. 그런데 같은 방식으로 작년 3분기(7~9월) 장기채 순발행액을 계산해보니 2210억 달러가 나오는데, 재무부가 4분기 QRA에서 발표한 3분기 실제 집행 수치는 1850억 달러입니다(단기채는 일치합니다). 양기자님이 알려주신 방법대로 계산했을 때 작년 4분기, 올해 1분기 값 모두 같게 나오는데.. 작년 3분기 값만 다르게 나오네요 ㅠㅠ 혹시 왜 때문일까요..?
339.2 는 이번 QRA에 나온 2024 회계연도 2분기 Presentation p47에 나온 내용입니댜.
참조: https://home.treasury.gov/system/files/221/TreasuryPresentationToTBACQ22024.pdf
DTS는 TIPS, FRN을 따로 구분하지 않고 Notes와 Bonds에 넣어서 계산합니다. 또한 DTS에는 TIPS의 Inflation-Protected Securities Increment 정보가 나오지만 이것은 전체 TIPS에 대한 인플레이션을 반영한 원금 조정입니다. 연준이 가진 것은 SOMA에서 확인할 수 있습니다.
https://www.newyorkfed.org/markets/soma-holdings
그리고 저는 DTS로 계산했을 때 장기채 Privately-Held Net Marketable Borrowing이 339.2가 아니라 342.9가 나오는데, 혹시 제가 계산이 틀린 것일까요? 아니면.. 이게 데이터가 수시로 조정되기 때문에, 데이터를 내려받는 시점에 따라 결과값이 다르게 나오는 것인지 궁금합니다 ㅜㅜ 감사합니다 양기자님!!
안녕하세요 양영빈 기자님. 양질의 컨텐츠를 제공해주셔서 정말 감사합니다. 다름 아니라 양기자님께서 작성해주신 프로세스를 따라가던 중, DTS 만기도래 데이터에 TIPS 데이터가 없다는 것을 발견했습니다. 혹시 이부분은 왜 그런지 알 수 있을까요? 제가 설정을 잘 못한 것인지, 혹은 원래 어떤 이유로 없는 것인지 궁급합니다.
흠 저도 작년 3분기는 확인해 보지 않아서 잘 모르겠습니다.
일단 https://home.treasury.gov/system/files/221/CombinedChargesforArchivesQ42023.pdf 46쪽에 나오는 금액은 Net 가 1850으로 나옵니다.
이것은 Net으로 표기했지만 정확하게는 Net Marketable Borrowing입니다.
작년 7, 8, 9월에 연준이 장기국채 QT를 한 금액은 500, 600, 394이었습니다.
이것은 SOMA(https://www.newyorkfed.org/markets/soma-holdings)에서 확인할 수 있습니다.
연준은 7, 8, 9월에는 100, 0, 206억달러의 단기채를 QT에 동원했습니다.
여기서 주의해야할 것은 9월 QT인데 9월 30일에 만기가 돌아오는 장기채 물량이 225억달러였습니다. 9월30일은 토요일이라 실제 집행은 7월 3일에 합니다.
연준은 만기가 9월 30일인 235억달러를 9월 QT로 계산하지만 재무부는 실제 결제일인 7월 3일을 기준으로 계산합니다.
아마 여기서 차이가 나온게 아닌가 생각합니다.
좀더 자세히 찾아보고 다시 말씀드리겠습니다.
안녕하세요 양기자님 친절한 답변 정말 감사드립니다! 이전에 양기자님께 질문드렸던 내용은 답변 내용에 맞춰 다시 계산하니 맞게 나왔습니다. 그런데 같은 방식으로 작년 3분기(7~9월) 장기채 순발행액을 계산해보니 2210억 달러가 나오는데, 재무부가 4분기 QRA에서 발표한 3분기 실제 집행 수치는 1850억 달러입니다(단기채는 일치합니다). 양기자님이 알려주신 방법대로 계산했을 때 작년 4분기, 올해 1분기 값 모두 같게 나오는데.. 작년 3분기 값만 다르게 나오네요 ㅠㅠ 혹시 왜 때문일까요..?
339.2 는 이번 QRA에 나온 2024 회계연도 2분기 Presentation p47에 나온 내용입니댜.
참조: https://home.treasury.gov/system/files/221/TreasuryPresentationToTBACQ22024.pdf
DTS는 TIPS, FRN을 따로 구분하지 않고 Notes와 Bonds에 넣어서 계산합니다. 또한 DTS에는 TIPS의 Inflation-Protected Securities Increment 정보가 나오지만 이것은 전체 TIPS에 대한 인플레이션을 반영한 원금 조정입니다. 연준이 가진 것은 SOMA에서 확인할 수 있습니다.
https://www.newyorkfed.org/markets/soma-holdings
그리고 저는 DTS로 계산했을 때 장기채 Privately-Held Net Marketable Borrowing이 339.2가 아니라 342.9가 나오는데, 혹시 제가 계산이 틀린 것일까요? 아니면.. 이게 데이터가 수시로 조정되기 때문에, 데이터를 내려받는 시점에 따라 결과값이 다르게 나오는 것인지 궁금합니다 ㅜㅜ 감사합니다 양기자님!!
안녕하세요 양영빈 기자님. 양질의 컨텐츠를 제공해주셔서 정말 감사합니다. 다름 아니라 양기자님께서 작성해주신 프로세스를 따라가던 중, DTS 만기도래 데이터에 TIPS 데이터가 없다는 것을 발견했습니다. 혹시 이부분은 왜 그런지 알 수 있을까요? 제가 설정을 잘 못한 것인지, 혹은 원래 어떤 이유로 없는 것인지 궁급합니다.
감사합니다 양기자님! :) 저는 결제일 기준으로 계산해도 2210억 달러가 나왔습니다 ㅎㅎ.. 말씀주신 연준의 장기채 QT 규모와 단기채 동원 규모도 제 계산과 동일합니다!
흠 저도 작년 3분기는 확인해 보지 않아서 잘 모르겠습니다.
일단 https://home.treasury.gov/system/files/221/CombinedChargesforArchivesQ42023.pdf 46쪽에 나오는 금액은 Net 가 1850으로 나옵니다.
이것은 Net으로 표기했지만 정확하게는 Net Marketable Borrowing입니다.
작년 7, 8, 9월에 연준이 장기국채 QT를 한 금액은 500, 600, 394이었습니다.
이것은 SOMA(https://www.newyorkfed.org/markets/soma-holdings)에서 확인할 수 있습니다.
연준은 7, 8, 9월에는 100, 0, 206억달러의 단기채를 QT에 동원했습니다.
여기서 주의해야할 것은 9월 QT인데 9월 30일에 만기가 돌아오는 장기채 물량이 225억달러였습니다. 9월30일은 토요일이라 실제 집행은 7월 3일에 합니다.
연준은 만기가 9월 30일인 235억달러를 9월 QT로 계산하지만 재무부는 실제 결제일인 7월 3일을 기준으로 계산합니다.
아마 여기서 차이가 나온게 아닌가 생각합니다.
좀더 자세히 찾아보고 다시 말씀드리겠습니다.
안녕하세요 양기자님 친절한 답변 정말 감사드립니다! 이전에 양기자님께 질문드렸던 내용은 답변 내용에 맞춰 다시 계산하니 맞게 나왔습니다. 그런데 같은 방식으로 작년 3분기(7~9월) 장기채 순발행액을 계산해보니 2210억 달러가 나오는데, 재무부가 4분기 QRA에서 발표한 3분기 실제 집행 수치는 1850억 달러입니다(단기채는 일치합니다). 양기자님이 알려주신 방법대로 계산했을 때 작년 4분기, 올해 1분기 값 모두 같게 나오는데.. 작년 3분기 값만 다르게 나오네요 ㅠㅠ 혹시 왜 때문일까요..?
DTS는 매일 재무부의 거래 내역을 보여줍니다. 과거 수치는 변하지 않습니다.
339.2 는 이번 QRA에 나온 2024 회계연도 2분기 Presentation p47에 나온 내용입니댜.
참조: https://home.treasury.gov/system/files/221/TreasuryPresentationToTBACQ22024.pdf
DTS는 TIPS, FRN을 따로 구분하지 않고 Notes와 Bonds에 넣어서 계산합니다. 또한 DTS에는 TIPS의 Inflation-Protected Securities Increment 정보가 나오지만 이것은 전체 TIPS에 대한 인플레이션을 반영한 원금 조정입니다. 연준이 가진 것은 SOMA에서 확인할 수 있습니다.
https://www.newyorkfed.org/markets/soma-holdings
그리고 저는 DTS로 계산했을 때 장기채 Privately-Held Net Marketable Borrowing이 339.2가 아니라 342.9가 나오는데, 혹시 제가 계산이 틀린 것일까요? 아니면.. 이게 데이터가 수시로 조정되기 때문에, 데이터를 내려받는 시점에 따라 결과값이 다르게 나오는 것인지 궁금합니다 ㅜㅜ 감사합니다 양기자님!!
안녕하세요 양영빈 기자님. 양질의 컨텐츠를 제공해주셔서 정말 감사합니다. 다름 아니라 양기자님께서 작성해주신 프로세스를 따라가던 중, DTS 만기도래 데이터에 TIPS 데이터가 없다는 것을 발견했습니다. 혹시 이부분은 왜 그런지 알 수 있을까요? 제가 설정을 잘 못한 것인지, 혹은 원래 어떤 이유로 없는 것인지 궁급합니다.
감사합니다 양기자님! :) 저는 결제일 기준으로 계산해도 2210억 달러가 나왔습니다 ㅎㅎ.. 말씀주신 연준의 장기채 QT 규모와 단기채 동원 규모도 제 계산과 동일합니다!
흠 저도 작년 3분기는 확인해 보지 않아서 잘 모르겠습니다.
일단 https://home.treasury.gov/system/files/221/CombinedChargesforArchivesQ42023.pdf 46쪽에 나오는 금액은 Net 가 1850으로 나옵니다.
이것은 Net으로 표기했지만 정확하게는 Net Marketable Borrowing입니다.
작년 7, 8, 9월에 연준이 장기국채 QT를 한 금액은 500, 600, 394이었습니다.
이것은 SOMA(https://www.newyorkfed.org/markets/soma-holdings)에서 확인할 수 있습니다.
연준은 7, 8, 9월에는 100, 0, 206억달러의 단기채를 QT에 동원했습니다.
여기서 주의해야할 것은 9월 QT인데 9월 30일에 만기가 돌아오는 장기채 물량이 225억달러였습니다. 9월30일은 토요일이라 실제 집행은 7월 3일에 합니다.
연준은 만기가 9월 30일인 235억달러를 9월 QT로 계산하지만 재무부는 실제 결제일인 7월 3일을 기준으로 계산합니다.
아마 여기서 차이가 나온게 아닌가 생각합니다.
좀더 자세히 찾아보고 다시 말씀드리겠습니다.
안녕하세요 양기자님 친절한 답변 정말 감사드립니다! 이전에 양기자님께 질문드렸던 내용은 답변 내용에 맞춰 다시 계산하니 맞게 나왔습니다. 그런데 같은 방식으로 작년 3분기(7~9월) 장기채 순발행액을 계산해보니 2210억 달러가 나오는데, 재무부가 4분기 QRA에서 발표한 3분기 실제 집행 수치는 1850억 달러입니다(단기채는 일치합니다). 양기자님이 알려주신 방법대로 계산했을 때 작년 4분기, 올해 1분기 값 모두 같게 나오는데.. 작년 3분기 값만 다르게 나오네요 ㅠㅠ 혹시 왜 때문일까요..?
DTS는 매일 재무부의 거래 내역을 보여줍니다. 과거 수치는 변하지 않습니다.
339.2 는 이번 QRA에 나온 2024 회계연도 2분기 Presentation p47에 나온 내용입니댜.
참조: https://home.treasury.gov/system/files/221/TreasuryPresentationToTBACQ22024.pdf
DTS는 TIPS, FRN을 따로 구분하지 않고 Notes와 Bonds에 넣어서 계산합니다. 또한 DTS에는 TIPS의 Inflation-Protected Securities Increment 정보가 나오지만 이것은 전체 TIPS에 대한 인플레이션을 반영한 원금 조정입니다. 연준이 가진 것은 SOMA에서 확인할 수 있습니다.
https://www.newyorkfed.org/markets/soma-holdings
그리고 저는 DTS로 계산했을 때 장기채 Privately-Held Net Marketable Borrowing이 339.2가 아니라 342.9가 나오는데, 혹시 제가 계산이 틀린 것일까요? 아니면.. 이게 데이터가 수시로 조정되기 때문에, 데이터를 내려받는 시점에 따라 결과값이 다르게 나오는 것인지 궁금합니다 ㅜㅜ 감사합니다 양기자님!!
안녕하세요 양영빈 기자님. 양질의 컨텐츠를 제공해주셔서 정말 감사합니다. 다름 아니라 양기자님께서 작성해주신 프로세스를 따라가던 중, DTS 만기도래 데이터에 TIPS 데이터가 없다는 것을 발견했습니다. 혹시 이부분은 왜 그런지 알 수 있을까요? 제가 설정을 잘 못한 것인지, 혹은 원래 어떤 이유로 없는 것인지 궁급합니다.